DOBA SPLATNOSTI FINANČNÍHO DLUHU
UKAZATELE ZADLUŽENOSTI
DOBA SPLATNOSTI FINANČNÍHO DLUHU
Obsah článku
UKAZATEL V PRAXI
CO JE UKAZATEL DOBY SPLATNOSTI FINANČNÍHO DLUHU
✓ Ukazatel DOBA SPLATNOSTI FINANČNÍHO DLUHU se označuje také jako
- Financial Debt Coverage Ratio
✓ Ukazatel vyjadřuje, za kolik let by firma byla schopna splatit všechny své finanční dluhy ze svého provozního cash flow.
Ukazatel říká kolik let by trvalo splatit finanční dluh, pokud by firma použila celé provozní cash flow pouze na jeho úhradu.
- Příklad, kde firma by dokázala splatit svůj finanční dluh za 5 let.
- Bankovní úvěry + dluhopisy: 100 mil.
- Provozní CF = 20 mil.
- = Krytí finančního dluhu z provozního CF = 5 let
✓ Pro majitele je to zajímavá informace v které kategorii si stojí (viz hodnocení ukazatele)
- Využitelnost pro majitele je nízká. Obecně bude majitel s tímto ukazatelem pracovat zejména pokud ho dostane jako kovenant od banky – tedy podmínku, kterou musí plnit, aby mu banka nesesplatnila úvěr. Jak kovenanty fungují v praxi, popisuje článek Likvidita a provozní financování.
- Pro řízení zadluženosti je spíše klíčové sledovat sledovat krytí úroků a splátky úvěrů ve vztahu k provoznímu cash flow.
VÝPOČET DOBY SPLATNOSTI FINANČNÍHO DLUHU
VÝPOČET
Vzorec
DOBA SPLATNOSTI FINANČNÍHO DLUHU = (BANKOVNÍ ÚVĚRY A VÝPOMOCI + DLUHOPISY) / PROVOZNÍ CF
Vzorec
DOBA SPLATNOSTI FINANČNÍHO DLUHU 5 LET = 25 / 5
✓ Komentář k výpočtu:
- Finanční dluh: zahrnuje bankovní úvěry, výpomoci, dluhopisy a leasingový dluh. Nezahrnují se obchodní závazky ani ostatní krátkodobé závazky — ty nejsou úročeným finančním dluhem. Provozní CF: je použito místo účetního zisku, protože zisk nerovná se peníze — provozní CF lépe vyjadřuje reálnou schopnost firmy generovat hotovost na splácení. Výpočet provozního CF je popsán v samostatném článku.
HODNOCENÍ UKAZATELE
HODNOCENÍ
✓ Vysvětlení hodnot:
- Do 2 let
- Velmi silná schopnost splácení – firma generuje výrazně více cash flow, než kolik potřebuje na obsluhu dluhu.
- Nízké finanční riziko i při výrazném poklesu tržeb nebo ziskovosti.
- Typické pro firmy s nízkým dluhem nebo vysokou ziskovostí – IT, služby, obchod s vysokou marží.
- 3-5 let
- Obvykle zdravá úroveň u stabilních firem – standardní pásmo, které banky považují za komfortní.
- Firma zvládá splácet dluh ze svého provozu bez závislosti na externím financování.
- Věřitelé poskytují úvěry zpravidla bez výraznějších podmínek.
- 6-8 let
- Zvýšené riziko, zejména v cyklických odvětvích – při poklesu tržeb se schopnost splácení rychle zhorší.
- Banky zpravidla vyžadují kovenanty a pečlivěji sledují vývoj provozního CF.
- Firma nemá velký prostor pro investice nebo nečekané výdaje, pokud zároveň splácí dluh.
- Nad 8-10 let
- Dluh je vysoký vůči generovanému cash flow – firma by splácela dluh déle než typická délka úvěrového cyklu.
- Firma je citlivá na pokles tržeb nebo ziskovosti – i malý výkyv může způsobit problém s obsluhou dluhu.
- Výjimkou jsou stabilní kapitálově náročné obory (velkoobchod, utility, reality), kde banky akceptují i výrazně vyšší hodnoty — viz poznámka níže.
✓ Vysvětlení hodnot finančního dluh v praxi
- Ukazatel je nicméně velmi subjektivní.
- Například – pokud vlastníte zavedenou stabilní obchodní společnost, tak jsou banky ochotné jít i na výrazně vyšší hodnotu než je 10 let. Třeba i 20 let. Ano zdá se to hodně, ale není to mimo realitu. Týká se například velkoobchodů, které potřebují velký kapitál na financování zásob a pohledávek, nicméně jejich ziskovost bývá nízká.
Konec článku od FinancniAnalyza.cz
Doporučení
Doba splatnosti finančního dluhu uzavírá přehled ukazatelů zadluženosti. Pro úplný obraz finanční stability firmy je vždy vhodné hodnotit zadluženost v kontextu celé kapitálové struktury – podrobně to rozebírá článek Analýza kapitálové struktury.