UKAZATEL DOBY SPLATNOSTI ZÁVAZKŮ
UKAZATELE LIKVIDITY
DOBA SPLATNOSTI ZÁVAZKŮ
Obsah článku
K ČEMU JE UKAZATEL DOBY SPLATNOSTI ZÁVAZKŮ?
UKAZATEL V PRAXI
✓ Ukazatel doby obratu závazků měří rychlost/dobu, s jakou společnost průměrně hradí své závazky z obchodního styku.
- Ukazatel měří za kolik dní firma v průměru zaplatí svým dodavatelům.
- Pro věřitele tento ukazatel poskytuje informaci o předpokládané platební morálce odběratele vyplývající z finančních výkazů.
- Průměrná doba splatnosti závazků zpravidla odráží likvidní situaci firmy a závisí zejména na těchto faktorech:
- obrátce oběžných aktiv (především doba obratu pohledávek + doba obratu zásob) — jejich součet tvoří provozní cyklus firmy
- výši pracovního kapitálu (ideálně upraveného o krátkodobá aktiva a pasiva, která mají dlouhodobý charakter),
- výši bankovních úvěrů a výpomocí či jiných krátkodobých zdrojů financování, než jsou krátkodobé závazky z obchodního styku (přijaté zálohy, půjčky apod.).
ZKRESLENÍ UKAZATELE DOBY SPLATNOSTI ZÁVAZKŮ
MOŽNOSTI ZPŘESNĚNÍ VÝPOČTU
✓ Příklad výpočtu:
- Firma má závazky z obchodního styku 15 mil. Kč, náklady na prodané zboží a výkonová spotřeba za rok činí 90 mil. Kč.
- Doba splatnosti závazků = (15 / 90) × 360 dnů = 60 dnů
- Pokud by stejná firma měla dobu inkasa pohledávek 45 dnů a dobu obratu zásob 30 dnů, provozní cyklus by činil 75 dnů. Závazky pokrývají 60 dnů ze 75 – firma musí financovat zbývajících 15 dnů z vlastních zdrojů nebo provozního úvěru.
HODNOCENÍ DOBY SPLATNOSTI ZÁVAZKŮ
✓ Hodnocení hodnot ukazatele:
- Do 30 dnů – firma platí dodavatelům velmi rychle. Může jít o strategické rozhodnutí (získání skont, udržení dobrých dodavatelských vztahů), nebo o obor s krátkou splatností (maloobchod, potraviny). Likvidní situace firmy je zpravidla dobrá.
- 30–60 dnů – standardní pásmo pro většinu firem. Odpovídá běžným obchodním podmínkám a signalizuje stabilní likviditu.
- 60–90 dnů – zvýšená splatnost. Může odrážet silné vyjednávací postavení firmy vůči dodavatelům, ale také počínající napětí v likviditě.
- Nad 90 dnů – vysoké riziko. Zpravidla signalizuje záporný pracovní kapitál nebo likviditní problémy. Výjimkou jsou velké retailové řetězce nebo firmy s dominantním postavením na trhu, které splatnosti diktují vědomě.
MOŽNOSTI ZPŘESNĚNÍ VÝPOČTU
✓ Pro zpřesnění výpočtu ukazatele je:
- Místo celkových tržeb, které tvoří tržby za prodej zboží, výrobky a služby, jsou použité náklady na prodané zboží a výkonová spotřeba, jelikož reprezentují hodnoty, které odpovídají závazkům z obchodním styku. Tržby totiž obsahují marži, která ukazatel doby splatnosti závazků vylepšuje.
- Pro sledování trendu a zjednodušení můžete použít ve výpočtu ukazatele celkové tržby místo nákladů na prodané zboží + výkonová spotřeba, ale čím vyšší marži máte, tím více bude ukazatel doby splatnosti závazků zkreslený, právě o výši marže, která není obsažena v závazcích.
✓ Další možné úpravy pro zpřesnění ukazatele:
- Při vlastním výpočtu doby obratu závazků z obchodního styku je dobré odečíst od nákladů na prodané zboží a výkonové spotřeby takové náklady, které byly uhrazeny v hotovosti, tedy pokud tvoří významnou výši.
- Výši krátkodobých závazků bychom měli upravit o takové závazky, které nemají krátkodobý charakter, nicméně jsou účtovány do krátkodobých závazků z OS (například dlouhodobý závazek za společníkem účtovaný do krátkodobých závazků z OS aj.).
CO SIGNALIZUJE DLOUHÁ SPLATNOSTI ZÁVAZKŮ
DLOUHÁ DOBA SPLANTOSTI (NAPŘ. 120 DNŮ)
✓ Dlouhá doba obratu závazků z obchodního styku zpravidla signalizuje problémy v likviditě.
- Položme si jednoduchou otázku: Kdo je lepší odběratel z hlediska řízení cash flow a dodavatelského rizika – společnost, která vám uhradí pohledávku za dva měsíce (splatnost závazků 60 dnů), nebo ta, která platí za čtyři měsíce (120 dnů)?
- Ukazatel doby obratu závazků z obchodního styku je jedním z nejvýznamnějších ukazatelů pro věřitele. Je to zrcadlo řízení provozního financování firmy.
- Dokonce i bez sofistikovaných ratingových nástrojů platí, že pokud seřadíte své odběratele podle ukazatele doby obratu závazků, s vysokou pravděpodobností tím vyjádříte i jejich likvidní situaci. Pozn.: Výjimkou jsou velké bonitní firmy s významným postavením na trhu, které diktují dlouhé platební podmínky svým dodavatelům a zdarma se z nich financují.
KRÁTKÁ DOBA SPLATNOSTI MŮŽE BÝT RELATIVNÍ (NAPŘ. 60 DNŮ)
✓ Ani opticky relativně nízká hodnota ukazatele, například 60 dnů, nemusí znamenat, že vám odběratel skutečně zaplatí za 60 dnů.
Odběratel může:
- polovině svých dodavatelů platit v hotovosti (včastná platba s cílem získat skonta, zálohy apod.), a druhé polovině platit výrazně později. V takovém případě musí být reálná platební morálka té druhé skupině zhruba dvojnásobná oproti tomu, co ukazuje účetní ukazatel splatnosti závazků. Pozn.: Signálem špatné platební morálky takového odběratele může být prodlení za sociální a zdravotní pojišťovnou v účetnictví, případně za státem – vysoké daňové závazky v poměru k tržbám (dluh DPH). Jinak to lze z účetnictví velmi obtížně poznat a časovou strukturu závazků obvykle ve výroční zprávě nenajdete a pokud ano tak se značným zpožděním.
Konec článku od FinancniAnalyza.cz
Doporučení
Doba splatnosti závazků uzavírá přehled ukazatelů aktivity a likvidity. Pro hodnocení finanční stability firmy z pohledu zadluženosti navazují ukazatele zadluženosti — začněte ukazatelem podílu vlastního kapitálu.