ZISKOVÁ MARŽE A ZISKOVOST
ZISKOVOST FIRMY
ZISKOVÁ MARŽE
Obsah článku
VÝPOČET ZISKOVÉ MARŽE = ukazatel rentabilita tržeb (ROS)
KOMENTÁŘ K VÝPOČTU
✓ Firma počítá ziskovou marži jako podíl výsledku hospodaření (nebo lépe upraveného výsledku hospodaření) na celkových tržbách, tedy tržbách za zboží, výrobky a služby.
✓ Zisková marže je jen jiné označení pro ukazatel ROS (Return on Sales), neboli ukazatel rentability tržeb.
✓ Zisková marže např. 13 % znamená, že firma vydělá na 1 mil. Kč 130 tis. Kč (13%).
- Čím je tato marže vyšší tím má lepší postavení na trhu a naopak. Pokud máme firmu s hodnotu ROS nad 20 %, tak máme už velmi dobré postavneí na trhu.
- Pokud je marže nízká, např. pod 5 %, tak musíme ziskovost kompenzovat efektivitou (rychlou obrátkou zásob a pohledávek), pokukd chceme dosáhnout na stejnou rentabilitu investovaného kapitálu (ROIC) jako jiná firma z ROS nad 20%. Pokud nám jde jen ziskovost na naše zapojené prostředky, tak můžeme ziskovost akcelerovat přes leverage – půjčené prostředky.
VÝPOČET A VLIV VÝSLEDKU HOSPODAŘENÍ
✓ Při výpočtu ukazatele může výsledek hospodaření představovat nejčastěji:
- EAT (Earning After Tax – výsledek hospodaření po zdanění)
- EBIT (Earning Before Interests and Taxes – Výsledek hospodaření před úroky a zdaněním)
- EBITDA (Earning Before Interests, Taxes and Depreciation and Amortization – Výsledek hospodaření před úroky, zdaněním a odpisy)
- Provozní CASH FLOW nebo jinak upravený výsledek hospodaření.
KONKURENCESCHOPNOST
Zisková marže odráží konkurence- schopnost firmy
✓ Zisková marže odráží konkurenceschopnost firmy
- pokud dvě různé firmy prodávají stejný produkt, tak jedna firma má vyšší ziskovou marži, protože je efektivnější (má nižší náklady) a/nebo má lepší pozici na trhu a tudíž si může účtovat více za své produkty (značka, lepší služby atp. )
- nízká zisková marže (kolem 5 %) zahrnuje především nespecializované firmy (silné konkurenční prostředí) dosahují malé ziskové marže, jelikož marži určují odběratelé a konkurence. Firma se svou cenovou politikou ředevším přizpůsobuje trhu.
- střední zisková marže (10 – 15 %) zahrnuje zejména specializované firmy (slabší konkurenční prostředí, relativně unikátní produkt či obchodní model), které si mohou účtovat více, jelikož nenabízejí jen komoditu, ale i přidanou hodnotu této komodity, za kterou je ochoten zákazník si připlatit.
- vysoká zisková marže (přes 20%) představuje především vysoce konkurenční společnosti a monopoly, společnosti s unikátním řešením pro zákazníka a online platformy, které dosahují extrémních ziskové marže kolem 30 až 50 %, jelikož určují cenu a pohybují se v prostředí slabé konkurence.
TREND
ZISKOVÁ MARŽE - trend
✓ Trend ziskové marže vyjadřuje vývoj nákladů, efektivity, strukturu prodejů a prodejních cen produktů a služeb firmy:
- změna nákladů:
- pokles nákladů marži zvyšuje: např. vlivem levnějšího materiálu v důsledku změny dodavatele
- růst nákladů snižuje marži: např. zdražení energií, materiálu, růst mezd, úrokových nákladů aj.)
- změna efektivity
- růst efektivity zvyšuje marži: např. růst efektivity v důsledku růstu objemů prodejů se zlevňují zpravidla náklady na výrobu, administrativu a distribuci výrobků.
- pokles efektivity marži snižuje: např. pokles efektivity v důsledku neochoty přijímat změny a přizpůsobovat se trhu a/nebo nedostatečné inovace, která vede k výrobě se zastaralou technologii. Pozn.: Právě neochota přijímat změny a nedostatečné inovace, jsou hlavní příčiny oslabení firem nejen v okamžiku poklesu ekonomiky či agresivního působní konkurence. Pokles efektivity je často způsobený i organizační změnou, stěhováním firmy, změnami v důsledku fúzi a akvizicí atp.
- změna struktury prodejů:
- nárůst podílu produktů/služeb s vyšší ziskovostí zvýší ziskovou marži firmy a naopak. Pozn.: Často je tento nárůst/pokles svázán s konkrétním odběratelem. Pak ztráta významného a vysoce ziskového odběratele se promítne do poklesu ziskové marže a naopak získání nového rentabilního odběratele marži zvýší.
- změna ceny produktů či služeb:
- navýšení ceny = nárůst marže (nejčastěji na rostoucím trhu, při dobrém postavení na trhu nebo velkém množství odběratelů, kdy pro odběratele nejsou dodávky vaší firmy významné tzn. je spíše ochoten akceptovat změnu ceny než u významných dodávek)
- snížení ceny = pokles marže (nejčastěji v důsledku konkurenčního boje či snahy získat větší podíl trhu)
RŮST VS. POKLES MARŽE
KDY ROSTE ZISKOVÁ MARŽE?
✓ Navýšení marže navýšením prodejní ceny
- Navýšení ceny z titulu vysoké poptávky (rostoucí trh). Pozn.: Zpravidla této situace chtějí využít i dodavatelé, kteří zvyšují cenu a tím z navýšené marže ukrajují významný podíl.
- Navýšení ceny vzhledem k dobrému postavení na trhu. Pokud firma nabízí unikátní služby/produkty, je hůře nahraditelná u svých odběratelů nebo není pro odběratele klíčovým dodavatelem (odběratel pak nebude tak citlivý na změnu ceny) tak má lepší prostor pro navýšení ceny než firma, která má několik významných odběratelů a/nebo která konkuruje cenou a nikoli kvalitou či službami atp.
- Navýšení cen u nerentabilních zákazníků. Firmy se v důsledku tlaku odběratelů/konkurence často dostávají do situace, že dosahují velmi malou marži v určitém segmentu a nebo jsou dokonce ztrátové. Kromě běžných opatření na zvýšení ziskovosti (úspory, vyšší efektivita) je často nezbytné přistoupit k navýšení cen u stávajících zákazníků a to i za cenu, že firma vždy riskuje, že část zákazníků odejde z titulu navýšení cen. Toto riziko je tím větší, čím více firma konkuruje cenou a nikoli kvalitou či službami.
✓ Navýšení marže přes změnu struktury produktů / odběratelů
- Firmě se podaří navýšit podíl produktů/služeb s vyšší marží na celkových tržbách.
- Firmě se podaří navýšit podíl odběratelů (skupin odběratelů) s vyšší marží.
✓ Navýšení marže z titulu poklesu nákladů (levnější nákupy, vyšší efektivita).
KDY KLESÁ ZISKOVÁ MARŽE?
✓ Pokles marže prostým snížením prodejní ceny:
- Pokles marže z titulu poklesu poptávky (klesající trh). Na klesajícím trhu jsou firmy, zpravidla v rámci konkurenčního boje, nucené snižovat cenu.
- Konkurenční boj = akvizice trhu (konkurence cenou). Firma sníží cenu s cílem získání většího podílu na trhu.
✓ Pokles marže z důvodu změny struktury produktů či odběratelů:
- Firmě se zvýšil podíl produktů/služeb s nižší marží na celkových tržbách.
- Firmě se zvýšil podíl odběratelů (skupin odběratelů), kde dosahuje nižší marži (Obvykle firma přijde o významného odběratele nebo se sníží objemy dodávek tomuto odběrateli s vyšší marží.)